一、高成长与资产重组——证券市场永恒的主题（论文文献综述）
江苏省人民政府办公厅[1]（2021）在《江苏省人民政府办公厅关于印发江苏省“十四五”金融发展规划的通知》文中进行了进一步梳理苏政办发[2021]60号各市、县（市、区）人民政府,省各委办厅局,省各直属单位:《江苏省"十四五"金融发展规划》已经省人民政府同意,现印发给你们,请认真组织实施。2021年8月31日江苏省"十四五"金融发展规划前言"十四五"时期,是我省深入贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神,全面落实习近平新时代中国特色社会主义思想特别是习近平总书记对江苏工作的重要指示精神,自觉践行"争当表率、
广州市人民政府办公厅[2]（2021）在《广州市人民政府办公厅关于印发广州市金融发展“十四五”规划的通知》文中进行了进一步梳理广州市人民政府办公厅文件穗府办[2021]9号各区人民政府,市政府各部门、各直属机构:《广州市金融发展"十四五"规划》已经市人民政府同意,现印发给你们,请认真组织实施。实施过程中遇到问题,请径向市地方金融监管局反映。2021年9月17日广州市金融发展"十四五"规划目录第一章发展基础第一节 "十三五"时期广州金融业发展成就第二节 "十四五"时期广州金融发展环境
韩美琳[3]（2021）在《高质量发展背景下中国经济产业结构转型升级研究 ——基于马克思主义政治经济学视角》文中研究指明“产业结构转型升级”,这是我国备受关注、持续多年、任重道远的经济话题。近些年,关于“产业转型升级”和“产业结构调整”的文章虽然很多,大多都是从产业经济学视角,应用西方经济学理论,阐释产业结构演进的过程和规律。也有部分学者应用马克思的社会资本再生产和列宁的生产资料生产优先增长理论,解析产业结构变迁,但从政治经济学视角对其进行全面而系统分析并不多见。本文则以“高质量发展背景下中国经济产业结构转型升级”为题,运用马克思主义政治经济学的相关原理进行系统研究,不仅有助于加深对“高质量发展”,以及“产业结构转型升级”等相关概念的认识和理解,更是对研究“产业结构转型升级”理论的应用和补充。我国“产业结构转型升级”这一话题,是2008年世界金融危机爆发之后引出的。此前的通常提法都是“产业结构的合理化、高度化”或“产业结构调整”。几种不同的提法虽然在含义上彼此相似,但“产业结构转型升级”被提上日程却意味着结构性矛盾已经相当突出,解决问题的期盼也十分紧迫。世界金融危机对我国的冲击使中国经济的短板暴露无遗。资源的掠夺式开发、生态环境的严重破坏、大量的过剩产能,说明转变经济发展方式迫在眉睫。因此,中共十九大报告在党的十八届五中全会提出“创新、协调、绿色、开放、共享”新发展理念基础上,又提出了“高质量发展”的新要求。目前,我国的经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。推动经济“高质量发展”是当前和今后确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。实现“高质量发展”:一要经济增长稳定、区域城乡发展均衡、以创新为动力、人与自然和谐、发展成果惠及全体人民;二要产业布局优化、结构合理,不断实现转型升级,并显着提升产业发展的效益;三要具有一流竞争力、质量的可靠性与品牌影响力,以及先进的管理理念与方法。“高质量发展”与“产业结构转型升级”的关系是统一的。一方面,“产业结构转型升级”为“高质量发展”提供动力,是“高质量发展”过程中必不可少的至关重要一环,能够加速“高质量发展”进程;另一方面,“高质量发展”对“产业结构的转型升级”具有促进作用,“高质量发展”势必会倒逼产业结构进行转换。“推动经济高质量发展,要把重点放在产业结构转型升级上,把实体经济做强做优”。（1）可见,“产业结构的转型升级”是经济工作的牛鼻子,是实现“高质量发展”的关键。马克思主义政治经济学的相关原理是理解和指导我国“产业结构转型升级”的理论依据。马克思的社会资本再生产理论阐释的社会生产两大部类之间、部类内部不同生产部门（行业）之间,必须保持相互协调的比例关系。这种相互协调的比例关系一旦遭到破坏,产业结构就会出现失衡,供需关系扭曲,我国经济出现的大量过剩产能,就是违背社会资本再生产原理的结果。马克思资本有机构成学说,是诠释“产业结构转型升级”的钥匙。科技进步条件下,资本积累不断追加,必然导致资本有机构成呈现不断提高的趋势。资本有机构成提高过程,就是“产业结构转型升级”过程。资本有机构成提高总是以技术的进步、创新为前提;资本有机构成的提高,意味着产业资本的配置方式必然会由原来的劳动密集型,逐步向更高层次的资本密集型和技术密集型转变,这既是资本构成向高度化演变的必然趋势,也是产业结构转型升级的一个固有特征。马克思的产业竞争理论,阐释了竞争机制是市场经济运行的基本机制,对资源的优化配置起决定性作用。竞争结果优胜劣汰,不仅不是资源的浪费,而是资源优化配置的实现途径。产业竞争理论启示我们,转变政府职能必须正确处理政府与市场的关系。处理好政府与市场的关系,是有效发挥市场在资源配置中起决定性作用的关键。“着力解决市场体系不完善、政府干预过多和监管不到位问题”,（2）是推动产业结构转型升级实现经济高质量发展的决定性条件。习近平总书记的“供给侧结构性改革”原理和“高质量发展”学说,为推动我国“产业结构转型升级”提供了实现途径和原则。推进供给侧结构性改革,是在全面分析国内经济阶段性特征的基础上调整经济结构、转变经济发展方式的治本良方;是培育增长新动力、形成先发新优势、实现创新引领发展的必然要求;是当前和今后一个时期经济发展和经济工作的主线。“高质量发展”是统领“产业结构转型升级”的目标和原则。必须坚持质量第一、效益优先,促进“产业结构转型升级”实现质的飞跃。纵观我国产业结构演进历程,经过几个阶段的调整、优化,转型升级取得了一定成效,但对应“高质量发展”要求而言任重道远。现存的结构性问题是:比例关系失调,结构层次不高;供需结构扭曲,产销矛盾突出;技术含量较低,创新能力不强;产品附加值偏低,资源能源消耗过高;受区域屏障制约,产业联动效应太小。究其问题成因可从七个方面概括:一是经济发展政策存在导向偏误;二是国际市场需求萎缩;三是产业结构转型升级的制度环境不佳;四是企业获利能力偏低,生产方式过于粗放;五是经济运行机制和管理体制尚不健全;六是要素价格上涨,比较优势丧失;七是新发展理念贯彻落实上不够到位。存在的问题成因说明,以往片面追求经济增长速度、只注重数量不注重质量、忽视效率和效益的发展方式和理念,有悖于马克思主义协调发展、创新发展、绿色发展、高质量发展的原理和要求。因此,痛定思痛,认真总结历史经验和教训,才能提出解决问题的思路和对策。他山之石可以攻玉。为开阔视野,本文在借鉴美、日、德产业结构转型升级经验基础上,针对我国“产业结构转型升级”存在的问题及成因,遵循“高质量发展”的要求和理念,从五个方面提出解决问题的途径和办法。一是从宏观制度层面营造有利于“产业结构转型升级”的良好环境;二是从中观产业技术层面强调加快推进产业结构的调整和优化;三是从微观企业层面呼吁提升自主创新和科技研发能力;四是从企业运营机制角度要求转变经营管理模式;五是从市场供给端发力,强调加快推进供给侧结构性改革。本文认为,决定和影响产业结构如何变迁的因素是多方面的,因而思考“产业结构转型升级”的对策也是综合性的。它不仅涉及到政府、企业、个人不同的市场主体,而且还涉及到社会的政治、经济和文化。推动“产业结构转型升级”不仅能够收获提高产业竞争力的积极效应,而且还要承受企业破产员工下岗的负面效应。因此,我们必须要求深化财税、金融、教育、医疗、社会保障等各项制度改革配套跟进,为推动“产业结构转型升级”扫清障碍。总之,只要我们坚定改革信心,把推动经济“高质量发展”作为当前和今后一个时期经济发展和经济工作的主线,“产业结构转型升级”将会迈出更快步伐。
中国证券业协会[4]（2021）在《2020年中国证券业发展回顾与展望 第二章 2020年中国证券业服务实体经济成效》文中研究指明金融是实体经济的血脉,资本市场作为我国金融体系的重要组成部分,在优化资源配置、促进资本形成、服务实体经济高质量发展方面发挥着重要的枢纽作用。党的十九大报告提出,"增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展"。党的十九届五中全会进一步明确"坚持把发展经济着力点放在实体经济上",会议通过的"十四五"规划和二〇三五年远景目标的建议强调,"构建金融有效支持实体经济的体制机制"。
韩林霖[5]（2021）在《高成长性民营企业财务绩效形成路径研究 ——海航集团为例》文中研究表明
曹文婷[6]（2021）在《风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究》文中认为当前,我国正处于经济结构调整与转型期,为了深化改革培育新的经济增长点,我国政府出台了一系列政策鼓励和推动创新创业的发展。在政策驱动下风险投资业获得较大的鼓舞,资本市场建设也进入全新的发展阶段。数据显示,2019年我国风险投资金额为7630.94亿元,风险投资案例数为8234起。我国已发展成为全球第二大风险投资市场。在资本市场建设方面,我国不断完善多层次资本市场格局,提升新三板、设立科创板、完善创业板。其中,提升新三板对支持中小企业发展和推进“双创战略”实施有更为直接和深远的影响。因为,新三板是专门服务于创新型、创业型、成长型中小微企业的融资孵化平台。在新三板挂牌的企业是真正的中小微企业,它们在主板、中小板、创业板、科创板达不到上市条件,但自身又具有融资需求和发展愿望。这部分企业的数量较大,在新三板挂牌的企业数量最多的时候为2017年末达到11630家。本文认为风险投资和新三板之间存在密切的联系,它们都属于“双创战略”框架中的重要支撑内容。它们具备共同的政策目标,即促进中小微企业和创新创业的发展。然而,学界对“风险投资和新三板”主题并未积累较多的研究成果。前期学者较多地关注风险投资对上市公司的影响,而对风险投资与场外市场企业的探讨较少。前期学者较多的关注风险投资对微观企业的影响结果,而忽略风险投资的影响机制和宏观溢出效果。针对以上现实背景和研究不足,本文以场外市场新三板为研究对象,从微观层面探讨风险投资对被投企业价值的影响和作用机制。考虑到风险投资的作用不只局限于受资企业,它可能对整个产业或区域都产生外部效应。因此,从宏观层面探讨风险投资的溢出效应和溢出机制。通过理论和实证研究获得政策启示,为充分发挥风险投资的作用机制和充分释放风险投资的溢出效应提供有益的借鉴。随着国际经济环境持续恶化,全球疫情尚未得到缓解,我国经济进入中低速增长的常态化时期。中国要实现转型升级和高质量发展,关键在于创新创业能否在更大范围普及和更高层次推进。而创新创业的主体是中小企业。中小企业的发展不仅需要资本,还需要一个健康的资本市场平台作为纽带将资本与中小企业的发展连接起来。毋庸置疑,新三板便是这个重要的连接纽带。因此,以中小企业为切入点,探讨风险投资对新三板的影响及溢出效应问题,在理论与实践层面都有重要的现实意义。本文重点探讨了风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应问题。综合运用实证研究法、数理模型法、理论分析法、案例分析法等多种方法系统全面地探讨了该主题。全文的逻辑思路为“提出问题→研究综述→理论基础+现实基础→理论分析+机制分析→实证检验→结论”。就具体章节而言,本文包括三大部分。第一部分“提出问题”共分4个章。其中,第1章介绍了本研究的背景与研究设计;第2章梳理国内外相关研究综述;第3章对本研究涉及的基本概念进行界定,并梳理相关理论;第4章描述了中国风险投资与新三板市场的历史现状及关系问题。第二部分“分析问题”是本文的核心,包括3个章。其中,第5章为风险投资影响新三板企业价值及溢出效应的理论分析与机制探析;第6章从微观视角实证分析风险投资对新三板企业价值的影响及作用机制;第7章从宏观视角验证了风险投资作用于新三板市场的溢出机制和溢出效应。根据前两部分研究,第三部分重在“解决问题”。第8章总结研究结论,并引申出相应的政策启示和提出研究展望。通过研究获得以下几点结论:（1）机制分析表明（1）风险投资通过治理作用机制、认证作用机制、支持作用机制对被投新三板企业发挥积极作用。风险投资作用机制有效运作需具备一定的条件,具体为创业企业有信任风险投资的企业文化,风险投资人的声誉资本昂贵且失难复得,风险投资和创业企业能建立建设性的互动关系。（2）风险资本投于新三板企业通过资源配置机制、竞争合作机制、协作链接机制发挥溢出效应。其中,竞争合作机制促进产业结构高度化发展,协作链接机制促进产业结构合理化发展。当前阶段,风险投资对新三板企业的投入金额较小。因此,风险投资通过协作链接机制发挥溢出效应的效果可能会被削弱。风险投资溢出机制有效运作也需具备一定的条件,具体为政府有适当的引导政策,市场环境存在适度的竞争,中小微企业具备吸收能力,资本市场体系健全完善。（2）微观层面实证结果表明（1）风险投资对新三板企业价值的提升具有显着的正向作用,且这种正向作用并非风险投资自选择效应的结果。（2）风险投资通过改善新三板企业的公司治理状况、股票流动性、外部融资能力实现公司价值增值,即在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中存在治理作用、认证作用和支持作用的中介效应。值得注意的是在这三个中介效应中,股票流动性（认证作用）表现出完全中介效应,说明信息效率的改善在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中发挥了十分重要的功能。（3）进一步,还发现风险资本投资于不同特征的企业对价值增值的影响存在差异。新三板挂牌企业在收入增长能力、无形资产占比、治理规范性、股票流动性、股权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有正向影响。而企业规模、债权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有负向影响。（3）宏观层面实证结果表明（1）风险投资通过微观企业主体将影响放大到宏观层面而产生溢出效应。即风险投资→新三板企业价值→产业结构高度化的路径是存在的（竞争合作机制存在）。风险投资→新三板企业价值→产业结构合理化的路径也是存在的（协作链接机制存在）。（2）风险投资作用于新三板市场对产业结构高度化的溢出效应显着,对产业结构合理化的溢出效应不显着。（3）考虑空间因素也获得相同的结论。新三板市场的风险资本对产业结构高度化有显着的空间溢出效应,且空间溢出效应超过了直接效应。风险投资对产业结构合理化的空间溢出效应不显着。（4）以上结论说明风险投资对新三板市场的支持,确实促进了创新型、创业型中小企业的发展,并且在一定程度上促进创新主导产业的演变,有产业结构高度化的溢出效应。但对产业整合方面的作用并没有体现出来。这是因为风险投资对新三板市场的投入金额较小。新三板市场流动性不足,价格发现功能受限,一定程度上也影响企业并购重组等资本运作的实现。因此,风险投资较难引导产业进行整合、关联、聚集,即现阶段风险投资对新三板企业的支持较难发挥产业结构合理化的溢出效应。鉴于此,应进一步培育和规范风险投资事业及新三板市场,形成规模的同时要具备质量,使风险投资支持新三板企业的同时,不仅更好地发挥产业结构高度化的溢出效应,还能将产业结构合理化的溢出效应释放出来。使风险投资更好地帮助中小企业成长和促进产业结构优化。基于以上结论获得如下政策启示:（1）积极发展风险投资,促进其对新三板企业的支持,以充分发挥风险投资对新三板企业的价值增值作用和产业结构优化溢出效应。（2）风险投资机构要提升专业运作水平,积极参与被投新三板企业的监督与管理。新三板企业要摒弃只想获得资金支持,不愿接受风险投资人管理的家族企业文化观念。（3）推进多层次资本市场建设,拓宽风险投资的退出渠道,加快推进资本市场改革,优化金融市场资源配置效率。（4）提高企业吸收能力及核心竞争力,完善市场竞争机制。新三板企业要注重核心技术、创新能力及长期竞争力的培养。（5）改善新三板市场流动性,提升企业价值及促进资源整合,进一步促进风险投资产业结构合理化溢出效应的发挥。本文可能的创新点在于:（1）拓展了风险投资领域的研究边界。首先,以往学者大多以上市公司数据为样本进行研究。本文以场外市场新三板挂牌企业为研究对象进行研究。其次,现有研究成果大多关注风险资本的异质性给企业带来的影响。本文则探讨了新三板挂牌企业异质性对风险投资作用效果的影响。此外,风险投资的影响可能不局限于接受投资的公司,基于风险资本对新三板企业的投资,进一步探讨风险投资的溢出效应问题,并尝试性地分析空间溢出效应。补充和拓展风险投资领域的研究成果。（2）丰富了风险投资对中小企业作用机制的研究成果。目前尚未有学者从中介效应模型角度探讨风险投资影响企业价值的内在机制和作用路径,本文把治理作用、认证作用、支持作用同时纳入一个分析框架中,从定量角度解释风险投资对企业价值影响的作用机制。同时基于新三板市场的独特情景,分析了风险投资作用机制有效运作的条件。更客观地评价风险投资的作用,丰富了相关研究成果。（3）揭示了风险投资溢出机制的工作原理。溢出机制好似一个“黑箱”,它是一个复杂的系统,是驱动风险投资溢出效应的力量或规则。现有研究成果对风险投资溢出机制的探讨较少。企业是市场的主体,是组成产业的细胞。从企业角度切入,探讨风险投资产业结构优化溢出效应的溢出机制。并借鉴经典生物数学Lotka-Volterra模型对风险投资的溢出机制进行刻画。这种尝试性的探索丰富了溢出效应的研究成果。
胡威[7]（2019）在《股权流动性、企业并购与企业成长的关系研究》文中进行了进一步梳理当前,我国经济结构亟待调整,各产业综合成本上涨,企业间竞争愈发激烈,以并购重组方式带动企业成长成为适应这一变化的重要选择。历经近四十年的发展,我国资本市场在结构上已经形成了递进式多层次的市场体系,为各类型企业的产权流动提供了有效场所,也为并购活动在资本市场上顺利开展提供了资产交易和股权转让的制度保障。尤其在股权分置改革完成之后,公司股票全面流通,上市公司的股权流动性得到极大提高,上市公司活力得以充分释放,许多公司积极运用创新手段进行并购重组,收购模式也日趋复杂化,从股权分置改革前的非流通股协议转让方式,转变为股权分置改革后的二级市场公开收购、要约收购、定向增发或股权换购等多种方式;资产重组标的也从单一资产的买卖交易,转变为与股权交易相结合的复合方式。并购重组方式的创新,不断提升着中国资本市场的运行效率,也提高了企业的竞争能力,并导致中国资本市场的企业并购次数急速上升,并购规模和交易价值屡创新高,并购交易方式不断变化,并购涉及产业不断扩张。从形式上看,股权流动性的提高是催生上市公司大量并购重组行为的外部条件,上市公司频繁实施并购重组活动的内在动机则是追求企业高速的成长。对于中国企业而言,企业并购成为企业快速成长的重要方式,并购重组成为企业一项重要的战略行为。企业成长理论将影响企业成长的因素分为外生性因素和内生性因素。从外生性成长理论出发,股权流动性的提高使企业间并购活动更为频繁;基于新制度经济学的交易成本视角,并购活跃将节约交易成本,进而促进企业的成长,股权流动性会通过影响并购行为对企业成长造成影响。但股权流动性动因下的企业成长结果却不尽相同,通过并购活动也未必一定会促进企业成长。因此,本文认为在股权流动性影响企业并购并推动企业成长的分析框架下,并购特征起到了重要的中介作用,股权流动性会影响企业并购过程中的并购决策,使并购活动呈现不同的并购特征,不同并购特征下的企业成长会出现很大差异。从企业内生性成长理论来看,企业成长受到企业异质性影响较大,这种异质性让企业的竞争手段和竞争方式呈现不一致,并导致企业的结构和效率出现高低,体现了企业独特的特征。其中,企业的内部治理结构在决策和战略层次上体现了企业组织的异质性,不同的治理结构影响着企业并购,也会对企业成长产生影响。因此,本文认为公司治理在股权流动性——并购特征——企业成长的分析框架中起到了重要的后置调节作用。在实证变量设定中,自变量使用Amihud非流动指标表征股权流动性,因为Amihud非流动性指标包含了股权交易中的价格和交易量等各方面因素,能更为全面的衡量流动性。因变量使用总资产收益率（ROA）表征企业成长,并在稳健性检验中使用净资产收益率（ROE）替代总资产收益率（ROA）。本文之所以没有使用托宾Q值表征企业成长,主要原因在于托宾Q值包含了股价变化的信息,与股权流动性变量之间可能存在较强的关联,虽然ROA使用频率不及托宾Q值,但也是表征企业成长的较好变量,因此本文最终使用ROA衡量企业成长。本文将并购特征分为三类:第一类是并购类型,包括资产收购和股权收购;第二类是关联交易并购,包括关联并购交易和非关联并购交易;第三类是并购支付方式,包括现金支付并购和股权支付并购。为了规避政策因素和国有股背景对并购的影响,本文选择了2007-2016年的中小板上市公司中发生了并购行为的企业作为研究样本。选择发生在2007年之后的样本,原因在于我国股权分置改革在2006年正式完成,后股权分置改革时期的股权具有同股同权、全面流通的特征,更能够表现本文研究主题。选择中小板上市公司的原因有两点,一方面是我国主板上市公司的并购活动受到政策因素和国有股背景的制度因素干扰较大,在实证过程中无法较好的控制住政策与制度方面的影响,而中小板上市公司多为民营企业,并购活动受到行政因素干扰较低,能更好的验证股权流动性、企业并购与企业成长之间的关系;另一方面,我国中小板上市公司数量较多,而创业板上市企业数量不足、时间较短。因此,从样本数量和样本质量来说,中小板的样本优于主板的样本和创业板的样本。本文采用Eviews12.0和Excel2013等统计分析工具,使用了定性分析与定量实证相结合的方式,逐一探讨股权流动性与企业成长之间的主效应关系、并购特征在股权流动性与企业成长之间的中介效应关系以及加入公司治理的调节变量后是否会出现有调节的中介效应关系,并形成如下结论和观点:第一、股权流动性越高,企业越容易发生并购行为,并且每年发生并购行为的次数也容易增加。股权流动性的提高,使得股权的交易成本下降,股权更容易变现并实现股权集中,也使得并购行为更容易发生。对于善于资本运作的企业,则更可能进行多频次的并购。第二、股权流动性的提高对于并购特征的影响显着。股权流动性越高,收购公司的并购类型更容易为资产收购,支付方式更容易为现金支付。第三、股权流动性的提高对企业成长具有显着的促进作用。股权流动性的提高可以推动收购公司的持续成长,这一作用可以持续到企业完成并购后的第三年。在当前产能过剩的背景下,股权流动性的提高促进了股权交易的频率,为企业的并购重组提供了可能,加速了产业内的并购重组,强化了产业内现存企业的竞争力,促进了企业的企业成长。第四、根据并购特征的分类和对企业成长影响的滞后期数,不同并购特征在股权流动性影响企业成长的关系中起到了不同的中介影响。资产收购的经营协同效应在股权流动性影响当期企业成长的过程中具有显着的中介作用;现金支付的财务协同效应在股权流动性影响滞后2期内企业成长的过程中具有显着的中介作用。具体而言,本文发现存在四条中介效应路线:股权流动性——资产收购——并购当期的企业成长;股权流动性——现金支付——并购当期的企业成长;股权流动性——现金支付——滞后1期的企业成长;股权流动性——现金支付——滞后2期的企业成长。第五、股权制衡度和高管薪酬比例对并购类型的中介作用具有显着的调节作用;独立董事比例和高管薪酬比例对支付方式的中介作用具有显着的调节作用。在股权流动性——并购类型——并购当期的企业成长过程中,在股权制衡度较高的情况下,并购类型的中介作用更强。在股权流动性——并购类型（和支付方式）——并购当期的企业成长过程中,在高管薪酬比例较高的情况下,并购类型和支付方式的中介作用更强。在股权流动性——支付方式——并购完成滞后1期以及滞后2期的企业成长过程中,独立董事比例较大的情况下,支付方式的中介作用会削弱。
刘金桥[8]（2017）在《成长机会与定价偏误对公司并购影响的研究 ——来自市账比分解模型的证据》文中进行了进一步梳理伴随着中国资本市场的形成与发展,上市公司控制权市场逐渐发展起来。2005年开始的股权分置改革,深刻地改变了中国资本市场的运行基础,也对上市公司控制权市场的发展产生了巨大的推动作用。据本文对国泰安并购数据库数据的统计发现,中国控制权市场的并购活动从初期的1995年8起增加到2016年发生的10896起。由此可见,中国公司并购活动正沿着市场化轨迹发展着。西方百余年间的公司控制权市场发生了多次并购浪潮,为各国产业结构调整、资源配置效率提升以及公司发展战略的实施起到了不可替代的作用。学者们研究发现,并购浪潮往往兴起于经济复苏期,并在经济增长到达顶峰之前就进入高潮,而当经济繁荣尚在维持之时,并购活动就开始降温,在达到低谷后,经济衰退才接踵而至。由此可见,并购活动的状态对国家宏观经济政策的制定和公司经营战略的部署都能起到预警的作用。因而,对中国控制权市场并购浪潮假说的检验,对影响中国控制权市场并购浪潮产生因素的探究,对影响上市公司并购策略选择因素的探讨,对影响上市公司并购绩效因素的研究都具有一定的理论意义和现实意义。自Nelson（1959）提出并购浪潮假说以来,西方学者对检测方法进行了大量的研究。本文采用学者普遍使用的马尔科夫区制转移模型对中国控制权市场的并购浪潮假说进行检验,验证了在中国并购市场中存在“并购活动高区制”和“并购活动低区制”的结构转变,转化点发生在2002年,证明了2002年中国公司控制权市场进入了并购浪潮期,而且,目前仍处于浪潮当中。基于此,本文也明确了未来研究的时间区域。本文通过大量的文献梳理与分析发现,市账比作为公司价值测估的方法之一,一直被西方学术界所钟爱,在公司并购影响因素的研究中形成了许多研究成果。这些研究成果比较一致的认为,市账比驱动了并购活动的集聚,但驱动的原因却颇具争议。早期学者从新古典经济学视阈研究发现,市账比作为公司成长机会的预测指标,高市账比驱动了并购活动的发生。20世纪80年代行为金融学的出现,学者们认为,由于资本市场并不那么有效,高市账比可能是市场错误估值所致,因而并购浪潮的发生有可能是市场错误定价所导致的。本文对中国公司控制权市场并购交易数量与公司市账比进行了趋势对比的描述性统计分析,发现并购浪潮期的公司市账比与并购数量基本趋于一致,而且浪潮期的市账比的均值显着大于非并购浪潮期,初步断定市账比与公司并购活动存在一定的关系。进而,本文又对浪潮期和非浪潮期的并购公司的并购绩效与市账比进行了回归分析,研究发现并购浪潮期,市账比对并购公司未来经营业绩以及未来公司的整体稳定性都存在一定的影响,而在非并购浪潮期,此种现象却不存在。自此本文认为,市账比对中国上市公司并购行为的发生产生了影响,但却不能明确是什么因素发挥着作用。关于市账比中存在统计上非独立信息的问题,学者们进行了大量的研究,共同关注的是如何避开错误定价的影响。Rhodes-Kropf等（2005）在此方面的研究成果有了突破性的进展,他们通过对市账比进行数理推导,从中获取了成长机会、定价偏误以及行业偏误等独立的测度信息,并利用该测度信息对并购进行了研究,认为估值误差引发了并购活动。本文利用Rhodes-Kropf等（2005）的研究成果,对中国上市公司并购活动进行研究。研究内容主要涉及并购公司的支付对价方式的选择、并购绩效的表现以及套利风险的存在对并购绩效中股东财富的影响等方面。为了搭建研究的理论框架,本文梳理了行为金融学、新古典经济学、信息经济学以及企业管理理论等理论中与并购相关的理论,提炼整合出了股票市场驱动并购理论、有限套利理论、前景理论、信号理论、企业成长理论、经营协同理论以及企业竞争力理论等,为本文假设的提出提供了理论依据。在前述研究的基础上,本文采用Logit回归分析,检验成长机会与定价偏误对并购支付对价策略选择的影响。在企业成长理论和股票市场驱动理论框架下,检验市账比、市账比推导出的成长机会和定价偏误以及定价偏误的方向及偏误程度对并购公司支付方式的影响。研究结果表明,市账比是影响并购公司支付方式选择的因素。在企业成长理论框架下,公司基于未来成长机会的考量会倾向于选用股票及股票混合支付策略;在股票市场驱动理论框架下,理性的并购公司管理者会利用市场的高估错误,通过换股方式进行并购,以达到套取现金的目的,因而倾向于股票及股票混合支付策略。此外,对市账比分解因子检验发现,在对支付策略选择的影响时,成长机会和正向定价偏误都发挥了作用,因而支付方式的选择是市账比因子联合影响作用的结果,其中,正向定价偏误对支付方式影响的时间跨度要长于成长机会影响的时间跨度,这说明中国上市公司在做支付对价策略选择时受到了市场不理性因素的强烈干扰。Rhodes-Kropf等（2005）对并购的研究止步于市账比及分解信息对支付方式的影响,本文将利用他们对市账比的研究成果,采用多元回归分析,在新古典主义、信号理论、竞争力理论和股票市场驱动理论框架下,继续探究成长机会与定价偏误对并购公司并购绩效的影响。在对并购绩效测度时,采用多维目标观测法,分别在公司盈利性（股东财富的市场和经营两个维度）、公司未来的成长性、公司资产运行效率以及公司经营稳定性四方面进行考察。研究发现,在盈利性方面,具有高市账比的并购公司的股东财富有所增加而且波动性减小,这是由高成长机会给股东带来的,同时高的正向定价偏误帮助股东减小了财富的波动。由于成长机会对股东财富影响的时间跨度要长于定价偏误影响的时间跨度,这表明上述结果主要是来自公司成长机会的贡献;在成长性方面,市账比高的公司并购后主营业务增长率得到了提升,这是成长机会做出的贡献,而在那些存在正向定价偏误高的公司中并购后的主营业务增长率出现了下降。在市账比对公司未来成长性产生影响时,两维因子独立发挥着作用,而且市账比中市场错误估值的信息会给并购公司未来的成长带来不利的影响;在效率方面,高市账比的公司并购后资产周转率有所提升是由于成长机会高所带来的;在稳定性方面,高市账比公司并购后经营稳定性提高。其中,成长机会高或负向定价偏误高的公司并购后经营稳定性提升,而正向定价偏误高的公司并购后公司稳定性下降。在对经营稳定性影响时,成长机会、正向定价偏误和负向定价偏误起到联合影响的作用,且该作用存在衰减效应,这进一步说明了市账比指标信息的复杂性。研究结果表明,在信号理论框架下,公司通过释放明确统一的高成长机会信号增加了股东财富的同时降低了股东财富的波动;在新古典理论框架下,成长机会通过获得协同效应使公司未来成长性和效率得到一定的提升;在竞争力理论框架下,成长机会高的公司通过提高竞争地位提升经营的稳定性;在行为理论框架下,正向定价偏误高的公司由于公司价值逐步回归真实值导致公司未来的成长性降低,进而经营稳定性下降,而负向定价偏误高的公司则由于价值回归使经营稳定性得以提高。套利风险一直被认为是阻碍资本市场中理性套利者纠正市场定价偏误尝试的限制因素。虽然当前国内外研究中已经有关于套利风险与上市公司股票长期收益、股利发放决策等因素之间关系的实证分析,但却未有学者将这一概念引入并购研究领域。因此,本文基于行为金融学的有限套利理论和前景理论,将套利风险引入上市公司成长机会、定价偏误与并购绩效之间关系的研究中,检验套利风险对市账比与公司并购后股东财富之间关系的调节作用,并进一步检验套利风险对市账比拆分出的成长机会、定价偏误与公司并购后股东财富各组成部分之间关系的调节作用。研究结果表明,套利风险容易引发市场中投资者对并购公司成长机会的评价失误,从而导致成长机会对并购后股东财富的影响存在不确定性;同时也会引发并购后股票定价偏误的长期维持或过度调整,致使定价偏误对并购后股东财富的影响偏离预期。此外,本文通过比较套利风险对成长机会、定价偏误与并购后股东收益不同组成部分之间关系的调节作用后发现,套利风险对于长期股价反应和经营业绩的影响要强于对短期股价反应的影响,表明套利风险对公司并购的作用需要较长的时间区间才能得以充分发挥;套利风险对于市场波动的影响强于对市场收益的影响,显示了套利风险在公司并购中的作用主要是增强了并购后股东财富的不确定性;套利风险对成长机会与并购后股东收益之间关系的调节相较对定价偏误与并购后股东收益之间关系的调节更显着,由此推断在中国资本市场中套利风险对市场判断并购公司成长机会的干扰作用强于对市场认知定价偏误的干扰,从而对于高成长机会并购公司的并购后股东财富具有更大的不利影响。综上所述,本文开创性的将市账比分解模型中的成长机会与定价偏误两因子引入并购研究中,探讨其对中国上市公司在并购浪潮中的并购支付决策及并购绩效的影响。因而,本文的研究思路可以开拓中国学者的研究视野,同时,本文的研究结论可以对公司制定收购战略、监管部门制定监管政策以及资本市场投资者制定投资决策起到一定的指导作用。
吴庆衍[9]（2016）在《新三板产业升级特征分析及注册制实施研究》文中研究说明产业转型与升级对中国经济发展意义重大,多层次资本市场是产业转型与升级的重要保障。2013年新三板扩容之后已经成为中国多层次资本市场的重要组成部分,也是中国新兴行业中小公司重要的融资场所。因此,分析新三板产业升级的特征,并提出合理的政策建议对我国产业升级和多层次资本市场完善至关重要。本研究通过分析新三板现状发现新三板目前发展状况良好,但仍存在交易不活跃的问题。在此基础上,本文从行业和财务两个视角分析了新三板产业升级特征。行业角度的分析主要从新兴行业公司数量、市值占比等方面入手,得出了新三板产业升级特征较为明显但劣于创业板的结论。实证分析根据战略新兴产业公司的基本特征,选用营业收入增长率、研发费用支出率、单位资产创收率三个财务指标作为新兴产业公司基本特征的替代变量。利用美国和中国的上市公司财务指标、高科技产业或服务业占GDP比例等数据,采用Johansen方法分析三个财务指标和国家产业升级程度之间的协整关系,验证了三个财务指标作为新兴行业替代变量的可靠性。在此基础上,再基于三个财务指标建立Logistic回归模型,实证分析比较我国新三板公司和A股各板块公司整体产业升级特征,发现新三板公司产业升级特征最为明显。在政策建议方面,结合美日的发展经验,建议提高新三板在多层次资本市场中的地位,并应率先实行注册制。通过研究美国注册制经验、论证在新三板实行注册制已经具备的条件和阻碍等,提出了注册制实施的三套切实可行的方案。
陈浩[10]（2015）在《优先股融资的经济后果 ——基于市场反应研究》文中研究说明作为国际融资中的一种重要工具,优先股在上个世纪就已经在西方流行,完善的优先股制度是成熟资本市场的标志。长期以来,我国资本市场存在着融资难、融资成本高、直接融资比例低、债券种类和投资渠道单一的问题,阻碍了自身的健康发展。针对这一问题,2013年11月30日,国务院提出了《关于开展优先股试点的指导意见》;同时,为加快推进资本市场改革发展,认真贯彻国家法规政策,2014年3月21日,证监会发布《优先股试点管理办法》。这一政策的目的在于拓展企业的传统融资渠道,满足多层次资本市场建设的创新需求,改进企业的治理结构,保护投资者的权益,推进上市企业的现金分红,为不断完善我国资本市场体系提供良好的制度基础。优先股作为介于普通股和债券之间的一种“混合证券”,给企业提供了一条重要的融资渠道,发行优先股会对企业的财务状况、公司治理以及普通股股东等各个方面产生重要的影响。此外,优先股融资的新政在我国属于一种制度创新,必然会影响资本市场的资源配置。进一步,优先股融资作为一种新型融资手段,其融资成本与债券融资成本以及普通股融资成本之间存在着一定的差异。由此可见,对优先股融资这一新政进行深入探究,不仅可以理解该制度对我国资本市场各利益相关主体产生的影响,还为融资理论的研究提供了独一无二的契机。因此,优先股融资制度的实施效果,是摆在学术界、实务界和证监会面前的一个重要问题,本文将以优先股融资制度作为研究对象,基于融资理论、信号传递理论以及委托代理理论,力图从“微观企业—市场反应”的角度,提供相关的经验证据。本文共分为七章,各章的主要内容如下:第一章为导论,简要介绍了论文的主要研究内容,包括研究背景与研究问题、研究思路以及研究的创新之处。第二章为研究评述,介绍了和本文研究相关的文献,包括优先股融资如何影响企业的价值、企业发行优先股的动机研究、优先股融资的形式与应用等方面,并进行评述。第三章介绍了国内外优先股融资的制度背景,首先分析了优先股政策在国外不同国家的演变历程以及经验教训,并结合优先股制度在我国的发展历史和发展现状,指出了我国资本市场实施优先股制度的可行性与必要性。第四章以康美药业为研究个案,研究了企业优先股的发行对企业各方面造成的影响。该章基于融资理论和委托代理理论,运用案例分析和实证研究相结合的方法考察了在我国资本市场的制度背景下,企业发行优先股的经济后果。第五章检验了《优先股试点管理办法》颁布期间,投资者对优先股制度的出台是否作出了反应。对于投资者来说,投资优先股与债券之间可能存在一定的替代关系,因此通过比较股票和债券市场投资者的不同反应,可以探究优先股制度是否在股票市场和债券市场之间达到了非零和博弈,产生了财富效应。第六章基于企业宣告发行优先股产生的公告效应,并进一步与普通股融资和债券融资发行的公告效应进行比较,研究不同融资方式所对应的融资成本是否存在差异。第七章总结了研究结论与启示、研究局限以及将来的研究方向。本文主要的研究结论如下:（一）融资理论与委托代理理论对于企业发行优先股的经济后果均有解释能力,而融资理论的解释能力更强。（二）发行优先股使得企业获得长期稳定的资金支持,有利于企业对资金要求比较高的扩张阶段与产业链布局时期,促进企业的价值提升。使用优先股募集资金替换部分短期融资券能够优化财务指标,减少财务杠杆,因此能够提高企业的偿债能力,面临财务困境的可能性大大减少。优先股的发行一般用于补充营运资金、偿还债务,本质上用于公司大型投资项目,因而推进在建项目完成,有利于公司的长期发展。（三）股票市场和债券市场在《优先股试点管理办法》颁布期间均出现了显着的正向市场反应,一定程度上说明优先股制度给我国资本市场带来的财富效应大于其替代效应,一定程度上在股票市场和债券市场之间形成了非零和博弈,达到了共赢的效果。同时,对于具有强烈融资需求或者潜在融资需求的企业,尤其是高成长性的企业,在《优先股试点管理办法》的颁布期间,表现出了更为明显的正向的市场反应。（四）优先股融资的公告效应为正,且要好于股权融资公告效应和债务融资公告效应,这也就意味着现阶段优先股的融资成本较股权融资和债务融资成本更低,同时优先股更显现出“债性”。对这一结果本文认为有以下几种可能原因:优先股发行时间较短,国家对优先股发行审批的严格性给投资者传递的是优先股发行公司公司价值良好的信息;优先股本身具有的红利灵活性和优先权利性使投资者将其发行视为对公司未来的一个利好消息,因而对其反应较好等。本文属于探索性的研究,主要的创新和贡献体现在如下几方面:第一,结合当前我国多层次资本市场体系的建设需求,指出了发展优先股的必要性。对于企业管理层来说,可以依据企业的实际发展情况正确选择融资策略,以实现资源配置最优化和财务状况最优化;对于投资者来说,也可以更好地选择投资对象,进行投资决策;对于监管机构来说,可以依据资本市场对优先股的反应来制定科学合理的监管政策,有利于维护资本市场的健康、稳定发展。第二,进一步完善企业融资理论的相关内容,深化对西方经典融资理论的研究。本文拟从企业一般融资理论角度出发,探讨现阶段我国企业发行优先股融资的一般问题,旨在进一步完善企业融资理论的相关内容。同时,基于中国特殊的资本市场背景,推出优先股制度产生的经济后果可能会和西方存在差异。这为我国优先股制度的不断发展和完善提供了理论上的基础,同时也完善了企业融资选择的相关理论。第三,运用经济学和财务学中的相关理论分析了优先股发行对资本市场的影响机制,并通过实证的方法加以检验。考虑到我国现阶段对优先股的研究仅停留于规范分析层面,本文的实证研究结果为优先股制度在我国的完善和发展提供了重要的经验证据。
二、高成长与资产重组——证券市场永恒的主题（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、高成长与资产重组——证券市场永恒的主题（论文提纲范文）
（3）高质量发展背景下中国经济产业结构转型升级研究 ——基于马克思主义政治经济学视角（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景及研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究综述 |
| 1.2.1 国内研究现状 |
| 1.2.2 国外研究现状 |
| 1.3 研究思路与研究方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 创新点与不足 |
| 1.4.1 创新点 |
| 1.4.2 不足 |
| 第2章 研究产业结构转型升级的理论基础 |
| 2.1 相关概念内涵界定 |
| 2.1.1 高质量发展 |
| 2.1.2 产业结构调整 |
| 2.1.3 产业结构转型 |
| 2.1.4 产业结构升级 |
| 2.2 产业结构转型升级涉及的主要内容 |
| 2.2.1 方向动力 |
| 2.2.2 政策导向 |
| 2.2.3 模式选择 |
| 2.2.4 可行路径 |
| 2.2.5 产业结构转型升级与高质量发展的关系 |
| 2.3 研究产业结构转型升级的理论应用 |
| 2.3.1 社会资本再生产理论 |
| 2.3.2 资本有机构成学说 |
| 2.3.3 产业竞争原理 |
| 2.3.4 产业结构优化理论 |
| 2.3.5 供给侧结构性改革原理 |
| 2.3.6 高质量发展学说 |
| 第3章 我国产业结构转型升级纵览 |
| 3.1 产业结构构成状况 |
| 3.1.1 产业部门分布 |
| 3.1.2 主导产业选择 |
| 3.1.3 规模水平测度 |
| 3.2 产业结构的演进历程 |
| 3.2.1 以重工业为主导的初步工业化阶段(1952-1977) |
| 3.2.2 产业结构重型化的纠偏阶段(1978-1991) |
| 3.2.3 产业结构趋向合理的深入改革阶段(1992-2008) |
| 3.2.4 产业结构高级化的全面转型升级阶段(2009-至今) |
| 3.3 产业结构转型升级取得的初步成效 |
| 3.3.1 三次产业比例关系有所改善 |
| 3.3.2 产业层次在缓慢提升 |
| 3.3.3 产业核心竞争力有所提高 |
| 3.3.4 服务业为主导的产业结构新格局正在形成 |
| 第4章 我国产业结构转型升级中存在的问题及成因 |
| 4.1 问题表现 |
| 4.1.1 比例关系失调,结构层级不高 |
| 4.1.2 供需结构扭曲,产销矛盾突出 |
| 4.1.3 技术含量较低,创新能力不强 |
| 4.1.4 产品附加值偏低,资源能源消耗过高 |
| 4.1.5 受区域屏障制约,产业联动效应太小 |
| 4.2 症因探析 |
| 4.2.1 经济发展政策存在导向偏误 |
| 4.2.2 国际市场需求萎缩 |
| 4.2.3 产业结构转型升级的制度环境欠佳 |
| 4.2.4 企业获利能力偏低,生产方式过于粗放 |
| 4.2.5 经济运行机制与管理体制尚不健全 |
| 4.2.6 要素价格上涨,比较优势丧失 |
| 4.2.7 新发展理念贯彻落实不够到位 |
| 第5章 我国产业结构转型升级的国际经验借鉴 |
| 5.1 美国产业结构转型升级的做法与经验 |
| 5.1.1 制定、调整与完善产业政策 |
| 5.1.2 致力于不断推进科学技术创新 |
| 5.1.3 积极推动产业国际转移 |
| 5.1.4 提出并实施“再工业化”战略 |
| 5.2 日本产业结构转型升级的做法与经验 |
| 5.2.1 适时制定产业政策与产业发展战略 |
| 5.2.2 重点发展知识技术密集型产业 |
| 5.2.3 对外直接投资生产兼扩大内需 |
| 5.2.4 提升产业结构的信息化和服务化水平 |
| 5.3 德国产业结构转型升级的做法与经验 |
| 5.3.1 推行积极的产业政策 |
| 5.3.2 鼓励支持产业技术创新 |
| 5.3.3 培养产业发展所需人才 |
| 5.3.4 稳步推进工业4.0 战略 |
| 5.4 国外经验对中国产业结构转型升级的启示 |
| 5.4.1 完善产业政策为产业结构转型升级保驾护航 |
| 5.4.2 加快技术创新为产业结构转型升级提供动力 |
| 5.4.3 培养人才为产业结构转型升级提供智力支撑 |
| 5.4.4 实施中国制造2025 战略,助力制造强国建设 |
| 第6章 我国产业结构转型升级的促进对策 |
| 6.1 营造有利于产业结构转型升级的良好环境 |
| 6.1.1 建立健全现代化产业发展体系 |
| 6.1.2 进一步完善社会主义市场经济体制 |
| 6.1.3 提升有利于产业结构转型升级的公共服务管理能力 |
| 6.1.4 创新产业发展思路 |
| 6.2 加快推进产业结构的调整和优化 |
| 6.2.1 提升三次产业层级质量 |
| 6.2.2 推动传统产业向中高端转变 |
| 6.2.3 大力培育和发展战略性新兴产业 |
| 6.2.4 促进各产业间的融合发展 |
| 6.3 提升自主创新与科技研发能力 |
| 6.3.1 积极构建科技创新体系 |
| 6.3.2 培育健康的创新环境 |
| 6.3.3 实现自主创新与开放创新的有机结合 |
| 6.3.4 重视人才的战略作用 |
| 6.4 转变企业经营管理模式 |
| 6.4.1 提升品牌建设能力 |
| 6.4.2 以内涵型扩大再生产为主要方式 |
| 6.4.3 实行现代化企业管理机制 |
| 6.4.4 改变经营发展理念 |
| 6.5 加快推进供给侧结构性改革 |
| 6.5.1 继续推进结构性改革 |
| 6.5.2 进一步优化供给结构 |
| 6.5.3 完善要素市场配置 |
| 结语 |
| 参考文献 |
| 作者简介及在学期间所取得的科研成果 |
| 致谢 |
（6）风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与框架 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究框架 |
| 1.3 研究目的与方法 |
| 1.3.1 研究目的 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 可能的创新点与不足 |
| 1.4.1 可能的创新点 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 2 国内外相关研究综述 |
| 2.1 风险投资对企业的影响 |
| 2.1.1 风险投资与企业价值 |
| 2.1.2 风险投资与公司治理 |
| 2.1.3 风险投资与信息认证 |
| 2.1.4 风险投资与网络支持 |
| 2.2 风险投资对产业的影响 |
| 2.2.1 风险投资影响战略新兴产业 |
| 2.2.2 风险投资影响产业结构升级 |
| 2.2.3 风险投资与高新技术产业的关系 |
| 2.2.4 产业结构升级与融资制度 |
| 2.3 风险投资与溢出 |
| 2.3.1 关于溢出效应的综述 |
| 2.3.2 风险投资的溢出效应 |
| 2.3.3 风险投资的溢出机制 |
| 2.3.4 风险投资对初创企业的溢出效应 |
| 2.4 风险投资与新三板 |
| 2.4.1 风险投资对新三板企业成长能力的影响 |
| 2.4.2 风险投资对新三板企业治理水平的影响 |
| 2.4.3 风险投资对新三板企业信息认证作用的影响 |
| 2.4.4 风险投资对新三板企业网络支持作用的影响 |
| 2.5 简要评述 |
| 3 基本概念及相关理论基础 |
| 3.1 基本概念界定 |
| 3.1.1 风险投资 |
| 3.1.2 新三板 |
| 3.1.3 企业价值 |
| 3.1.4 机制 |
| 3.1.5 溢出效应 |
| 3.2 相关基础理论 |
| 3.2.1 风险投资理论 |
| 3.2.2 中小企业存在理论 |
| 3.2.3 企业创新成长理论 |
| 3.2.4 溢出效应理论 |
| 3.2.5 产业结构优化理论 |
| 3.3 本章小结 |
| 4 中国风险投资与新三板市场的历史现状及关系问题 |
| 4.1 中国风险投资的发展进程 |
| 4.1.1 萌芽期(1986-1997):政策鼓励下风险投资起步且发展缓慢 |
| 4.1.2 探索期(1998-2008):外部环境不确定下风险投资曲折前行 |
| 4.1.3 成长期(2009-2014):金融危机之后风险投资复苏与成长 |
| 4.1.4 发展期(2015 至今):第四次创业浪潮给风险投资新的机会 |
| 4.2 中国风险投资的发展现状 |
| 4.2.1 募资层面:强监管下募资缩减,早期风投基金募集堪忧 |
| 4.2.2 投资层面:风险投资避险情绪强烈,偏向后期成熟市场 |
| 4.2.3 退出层面:退出案例增加且IPO为主,境外上市减少 |
| 4.3 新三板市场的演变进程 |
| 4.3.1 “两网系统”盛衰更迭,整顿之后被取缔(1992-2000) |
| 4.3.2 三板市场应时而生,维护资本市场稳定(2001-2005) |
| 4.3.3 新三板试点开启,市场逐渐扩大(2006-2012) |
| 4.3.4 股转系统成立,市场活力显现(2013-今) |
| 4.4 新三板市场的发展现状 |
| 4.4.1 新三板发展趋势放缓,市场强调质量且回归理性 |
| 4.4.2 分层制度改善市场结构,公司治理与监管逐渐提升 |
| 4.4.3 新三板市场交易低迷,多重因素导致流动性不足 |
| 4.4.4 挂牌企业定位“双创一成长”,市场沟通能力有待提升 |
| 4.5 中国风险投资与新三板市场的互动关系 |
| 4.5.1 风险投资与新三板在发展过程中存在契合之处 |
| 4.5.2 新三板为风险资本筛选优质项目提供平台与便利 |
| 4.5.3 新三板增加了风险投资实现资本退出的渠道 |
| 4.5.4 风险投资作为机构投资者利于新三板市场成熟发展 |
| 4.6 风险投资在新三板市场存在的问题 |
| 4.6.1 风险投资在新三板市场的投资规模较小 |
| 4.6.2 风险投资以新三板为退出渠道的案例数量较少 |
| 4.7 本章小结 |
| 5 风险投资影响新三板企业价值及溢出效应的理论分析与机制探析 |
| 5.1 风险投资影响新三板企业价值的理论分析 |
| 5.1.1 基于监督治理理论视角的分析 |
| 5.1.2 基于信息认证理论视角的分析 |
| 5.1.3 基于增值服务理论视角的分析 |
| 5.2 风险投资作用于新三板溢出效应的理论分析 |
| 5.2.1 基于风险投资理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.2 基于中小企业存在理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.3 基于企业创新理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.4 基于企业成长理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.3 风险投资影响新三板企业价值的作用机制分析 |
| 5.3.1 治理作用机制 |
| 5.3.2 认证作用机制 |
| 5.3.3 支持作用机制 |
| 5.3.4 作用机制有效运作的条件 |
| 5.4 风险投资作用于新三板市场的溢出机制分析 |
| 5.4.1 资源配置机制 |
| 5.4.2 竞争合作机制 |
| 5.4.3 协作链接机制 |
| 5.4.4 溢出机制有效运作的条件 |
| 5.4.5 基于Lotka-Volterra模型的溢出机制分析 |
| 5.5 本章小结 |
| 6 风险投资影响新三板企业价值及作用机制的实证分析 |
| 6.1 变量说明及基本统计分析 |
| 6.1.1 变量构造与数据说明 |
| 6.1.2 描述性统计与分析 |
| 6.2 研究假设与计量模型设定 |
| 6.2.1 研究假设回顾 |
| 6.2.2 计量模型设定 |
| 6.3 计量模型估计结果分析 |
| 6.3.1 治理作用中介效应检验 |
| 6.3.2 认证作用中介效应检验 |
| 6.3.3 支持作用中介效应检验 |
| 6.4 内生性分析 |
| 6.4.1 倾向得分匹配法(PSM) |
| 6.4.2 双重差分倾向得分匹配(PSM-DID) |
| 6.5 稳健性检验 |
| 6.5.1 稳健性检验Ⅰ:每股净资产(BPS) |
| 6.5.2 稳健性检验Ⅱ:总市值(Mvalue) |
| 6.5.3 稳健性检验Ⅲ:每股价值(p_value) |
| 6.5.4 稳健性检验Ⅳ:东部地区 |
| 6.6 进一步探讨:考虑异质性因素 |
| 6.7 本章小结 |
| 7 风险投资作用于新三板市场溢出效应的实证分析 |
| 7.1 变量与研究假设 |
| 7.1.1 变量构造与数据说明 |
| 7.1.2 描述性统计与分析 |
| 7.1.3 研究假设回顾 |
| 7.2 风险投资作用于新三板溢出机制的验证 |
| 7.2.1 计量模型设定 |
| 7.2.2 实证分析与结果 |
| 7.2.3 稳健性检验 |
| 7.3 基于面板模型:风险投资溢出效应的实证分析 |
| 7.3.1 计量模型的设定 |
| 7.3.2 实证分析与结果 |
| 7.3.3 稳健性检验 |
| 7.3.4 内生性分析 |
| 7.4 考虑空间因素:风险投资溢出效应的实证分析 |
| 7.4.1 空间权重矩阵的构造 |
| 7.4.2 空间自相关检验 |
| 7.4.3 空间计量模型设定与效应的测算 |
| 7.4.4 空间计量模型估计结果分析 |
| 7.4.5 稳健性检验 |
| 7.4.6 内生性分析 |
| 7.5 本章小结 |
| 8 研究结论、启示与展望 |
| 8.1 研究结论 |
| 8.2 政策启示 |
| 8.2.1 积极发展风险投资,促进其对新三板企业的支持 |
| 8.2.2 风险投资方提升自身实力,新三板企业接纳风险投资介入 |
| 8.2.3 推进多层次资本市场建设,促进风险投资发展 |
| 8.2.4 提高企业吸收能力及核心竞争力,完善市场竞争机制 |
| 8.2.5 改善新三板市场流动性,提升企业价值及促进资源整合 |
| 8.3 研究展望 |
| 附录 |
| 参考文献 |
| 作者在读期间科研成果 |
| 致谢 |
（7）股权流动性、企业并购与企业成长的关系研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 绪论 |
| 一、研究背景与意义 |
| (一)研究背景 |
| (二)研究意义 |
| 二、研究内容与方法 |
| (一)研究内容 |
| (二)研究方法 |
| 三、研究思路与框架 |
| (一)研究思路 |
| (二)研究框架 |
| 四、主要研究创新 |
| 第一章 理论基础与文献综述 |
| 第一节 理论基础 |
| 一、并购相关理论 |
| 二、企业成长理论 |
| 三、小结 |
| 第二节 文献综述 |
| 一、股权流动性相关研究 |
| 二、企业并购与企业成长的关系研究 |
| 三、公司治理与企业成长的关系研究 |
| 四、研究变量测度的相关综述 |
| 五、文献评述 |
| 第三节 本章小结 |
| 第二章 概念模型与实证框架设计 |
| 第一节 概念模型 |
| 一、股权流动性、企业并购和企业成长的内在关系 |
| 二、股权流动性、企业并购和企业成长的概念模型 |
| 第二节 实证框架设计 |
| 一、实证过程设计 |
| 二、实证方法选择 |
| 第三节 本章小结 |
| 第三章 研究假设 |
| 第一节 股权流动性与并购行为 |
| 一、股权流动性与并购频次 |
| 二、股权流动性与并购特征 |
| 第二节 股权流动性、并购特征与企业成长 |
| 一、股权流动性与企业成长 |
| 二、并购特征的中介效应 |
| 第三节 公司治理的调节效应 |
| 一、独立董事比例的调节效应 |
| 二、股权制衡度的调节效应 |
| 三、高管薪酬比例的调节效应 |
| 第四节 本章小结 |
| 第四章 研究设计 |
| 第一节 样本选择与数据来源 |
| 一、样本选择 |
| 二、数据来源 |
| 第二节 变量选择与定义 |
| 一、因变量 |
| 二、自变量 |
| 三、中介变量 |
| 四、调节变量 |
| 五、控制变量 |
| 第三节 实证模型构建 |
| 一、股权流动性与并购行为 |
| 二、股权流动性与企业成长 |
| 三、并购特征的中介效应 |
| 四、公司治理的调节效应 |
| 第四节 本章小结 |
| 第五章 结果与分析 |
| 第一节 股权流动性与并购频次 |
| 一、描述性统计 |
| 二、结果分析 |
| 第二节 股权流动性与企业成长 |
| 一、描述性统计 |
| 二、相关性分析 |
| 三、结果分析 |
| 第三节 并购特征的中介效应 |
| 一、描述性统计 |
| 二、结果分析 |
| 三、中介效应检验结果分析 |
| 第四节 有调节的中介效应 |
| 一、描述性统计 |
| 二、结果分析 |
| 三、有调节的中介效应分析 |
| 第五节 稳健性检验 |
| 第六节 本章小结 |
| 第六章 研究结论、政策建议与展望 |
| 第一节 主要研究结论 |
| 一、股权流动性会显着影响企业的并购行为 |
| 二、较好的股权流动性有利于企业成长 |
| 三、资产收购和支付方式具有显着的中介效应 |
| 四、不同时期的公司治理对中介效应的调节效应 |
| 第二节 对策与建议 |
| 一、保持良好的股权流动性 |
| 二、完善资本市场结构体系 |
| 三、明确企业并购重组目的 |
| 四、升级企业并购重组方式 |
| 第三节 研究局限与展望 |
| 一、研究局限性 |
| 二、研究展望 |
| 参考文献 |
| 博士期间科研成果 |
| 致谢 |
（8）成长机会与定价偏误对公司并购影响的研究 ——来自市账比分解模型的证据（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 相关概念界定 |
| 1.3.1 公司控制权市场 |
| 1.3.2 并购浪潮 |
| 1.3.3 市账比 |
| 1.3.4 成长机会 |
| 1.3.5 定价偏误 |
| 1.3.6 公司并购 |
| 1.3.7 并购支付对价方式 |
| 1.3.8 并购绩效 |
| 1.3.9 套利风险 |
| 1.4 研究方法 |
| 1.5 研究内容 |
| 1.6 论文的创新点 |
| 1.6.1 理论方面的创新 |
| 1.6.2 研究方法的创新 |
| 1.6.3 研究设计的创新 |
| 1.6.4 研究内容的创新 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 公司并购相关文献 |
| 2.1.1 公司并购浪潮 |
| 2.1.2 公司并购支付对价方式 |
| 2.1.3 公司并购绩效 |
| 2.2 市账比与成长机会和定价偏误关系的相关文献 |
| 2.2.1 多维视阈下的市账比内涵 |
| 2.2.2 市账比的应用 |
| 2.2.3 市账比与成长机会和定价偏误的关系机理 |
| 2.2.4 市账比分解模型的应用 |
| 2.3 套利风险相关文献 |
| 2.3.1 套利风险的内涵 |
| 2.3.2 套利风险与公司并购 |
| 2.3.3 套利风险的测度方法 |
| 2.4 本章小结 |
| 第3章 成长机会与定价偏误对公司并购影响的理论分析 |
| 3.1 行为金融理论 |
| 3.1.1 行为金融理论概述 |
| 3.1.2 行为资产定价理论 |
| 3.1.3 有限套利理论 |
| 3.1.4 行为金融与公司并购 |
| 3.2 信息经济学理论 |
| 3.2.1 信息不对称理论 |
| 3.2.2 信号理论 |
| 3.2.3 信息经济学与公司并购 |
| 3.3 企业成长理论 |
| 3.3.1 古典经济学的企业成长理论 |
| 3.3.2 新古典经济学的企业成长理论 |
| 3.3.3 新制度经济学的企业成长理论 |
| 3.3.4 其他企业成长理论 |
| 3.4 并购协同效应理论 |
| 3.4.1 协同效应的内涵 |
| 3.4.2 协同效应的分类 |
| 3.4.3 协同效应与并购后经营业绩 |
| 3.5 竞争力理论 |
| 3.5.1 市场结构学派竞争力理论 |
| 3.5.2 能力学派的竞争力理论 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 中国上市公司总体并购状态分析 |
| 4.1 中国上市公司总体并购状态的描述性统计分析 |
| 4.1.1 中国上市公司总体并购趋势 |
| 4.1.2 中国上市公司并购特征 |
| 4.2 中国上市公司并购浪潮的检验 |
| 4.2.1 并购浪潮假设的提出 |
| 4.2.2 并购浪潮检验模型的构建 |
| 4.2.3 并购浪潮检验的结果分析 |
| 4.3 中国上市公司总体并购活动影响因素的分析 |
| 4.3.1 市账比与并购交易活动数量的描述性统计分析 |
| 4.3.2 市账比对总体公司并购绩效的影响：基于并购浪潮内外的比较 |
| 4.4 本章小结 |
| 第5章 成长机会与定价偏误对并购支付对价策略影响的分析 |
| 5.1 研究假设的提出 |
| 5.1.1 市账比对公司并购支付对价方式的影响 |
| 5.1.2 成长机会和定价偏误对公司并购支付对价方式的影响 |
| 5.2 研究设计 |
| 5.2.1 数据来源与样本选择 |
| 5.2.2 市账比与成长机会和定价偏误关系的数理推导 |
| 5.2.3 变量操作性定义 |
| 5.2.4 计量模型构建 |
| 5.2.5 统计方法与工具 |
| 5.3 实证结果分析 |
| 5.3.1 描述性统计分析 |
| 5.3.2 相关性检验 |
| 5.3.3 回归分析 |
| 5.4 稳健性检验 |
| 5.5 本章小结 |
| 第6章 成长机会与定价偏误对并购绩效影响的分析 |
| 6.1 研究假设的提出 |
| 6.1.1 市账比对公司并购绩效的影响 |
| 6.1.2 成长机会和定价偏误对公司并购绩效的影响 |
| 6.2 研究设计 |
| 6.2.1 数据来源与样本选择 |
| 6.2.2 变量操作性定义 |
| 6.2.3 计量模型构建 |
| 6.2.4 统计方法与工具 |
| 6.3 实证结果分析 |
| 6.3.1 描述性统计分析 |
| 6.3.2 相关性检验 |
| 6.3.3 回归分析 |
| 6.4 稳健性检验 |
| 6.5 本章小结 |
| 第7章 成长机会与定价偏误对股东财富影响的分析：基于套利风险的调节作用 |
| 7.1 研究假设的提出 |
| 7.2 研究设计 |
| 7.2.1 数据来源与样本选择 |
| 7.2.2 变量操作性定义 |
| 7.2.3 计量模型构建 |
| 7.2.4 统计方法与工具 |
| 7.3 实证结果分析 |
| 7.3.1 描述性统计分析 |
| 7.3.2 相关性检验 |
| 7.3.3 回归分析 |
| 7.4 稳健性检验 |
| 7.5 本章小结 |
| 第8章 结论 |
| 8.1 主要研究结论 |
| 8.2 政策建议 |
| 8.3 研究局限与展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录 |
（9）新三板产业升级特征分析及注册制实施研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 引言 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 产业升级对我国经济发展意义重大 |
| 1.1.2 完善合理的多层次资本市场为产业升级提供良好环境 |
| 1.1.3 研究新三板的产业升级特征和发展定位至关重要 |
| 1.1.4 注册制是改革的大势所趋,新三板是改革的试验田 |
| 1.2 研究对象及相关概念的界定 |
| 1.2.1 新三板 |
| 1.2.2 产业升级 |
| 1.2.3 产业升级特征 |
| 1.2.4 注册制 |
| 1.3 研究主要内容和逻辑 |
| 1.3.1 研究主要内容和章节安排 |
| 1.3.2 研究逻辑 |
| 1.4 文献综述 |
| 1.4.1 资本市场和经济增长关系的研究现状 |
| 1.4.2 资本市场和产业结构优化关系的研究现状 |
| 1.4.3 有关新三板的研究进展 |
| 1.4.4 有关新兴行业定义与特征的研究 |
| 1.4.5 对现有研究成果的评述 |
| 第二章 新三板现状分析 |
| 2.1 新三板市场发展历程 |
| 2.2 新三板挂牌公司现状 |
| 2.2.1 新三板挂牌公司数量 |
| 2.2.2 挂牌公司市值情况 |
| 2.2.3 挂牌公司融资情况 |
| 2.2.4 新三板并购情况现状 |
| 2.3 新三板市场交易现状 |
| 2.3.1 做市转让的公司数量 |
| 2.3.2 新三板交易规模现状 |
| 2.4 新三板的市场表现及估值现状 |
| 2.4.1 新三板指数走势 |
| 2.4.2 新三板整体估值 |
| 2.5 新三板投资者现状 |
| 2.6 新三板发展不足之处 |
| 2.7 本章小结 |
| 第三章 新三板产业升级特征的行业角度分析 |
| 3.1 行业角度分析逻辑 |
| 3.2 新兴行业的确定 |
| 3.3 新三板挂牌公司中新兴行业的占比情况 |
| 3.3.1 挂牌公司整体数量的新兴行业占比 |
| 3.3.2 挂牌公司融资资金的新兴行业占比 |
| 3.3.3 挂牌公司市值的新兴行业占比 |
| 3.4 新三板市场交易的新兴行业占比 |
| 3.4.1 做市交易公司的新兴行业占比 |
| 3.4.2 交易额的新兴行业占比 |
| 3.4.3 新兴行业换手率情况 |
| 3.5 新三板中新兴行业的市场表现及估值 |
| 3.5.1 新兴行业的市场表现 |
| 3.5.2 新兴行业的市场估值倍数 |
| 3.6 行业角度分析的相关结论 |
| 3.6.1 新三板产业升级特征明显 |
| 3.6.2 从行业角度分析,新三板产业升级特征劣于创业板 |
| 3.6.3 行业角度分析的不足 |
| 3.7 本章小结 |
| 第四章 新三板产业升级特征的实证研究 |
| 4.1 实证研究逻辑 |
| 4.2 新兴行业公司的基本特征 |
| 4.2.1 特征1:高成长性 |
| 4.2.2 特征2:高创新性 |
| 4.2.3 特征3:轻资产性 |
| 4.3 新兴行业公司基本特征对应的替代性财务指标 |
| 4.3.1 高增长性的替代财务指标:营业收入增长率 |
| 4.3.2 高创新性的替代财务指标:研发费用支出率 |
| 4.3.3 轻资产性的替代财务指标:单位资产创收率 |
| 4.4 替代性财务指标与国家产业升级程度的协整检验 |
| 4.4.1 因变量替代指标选取 |
| 4.4.2 自变量数据说明 |
| 4.4.3 美国产业升级程度和三个财务指标的协整验证 |
| 4.4.4 中国产业升级程度和三个财务指标的协整检验 |
| 4.4.5 协整检验及替代性财务指标可靠性的结论 |
| 4.4.6 无法简单判断各板块三个财务指标的综合情况优劣 |
| 4.5 基于Logistic回归的新三板产业升级特征实证分析 |
| 4.5.1 Logistic回归自变量 |
| 4.5.2 上市公司分类及赋值 |
| 4.5.3 回归模型的建立 |
| 4.5.4 回归模型适用性的经验检验 |
| 4.5.5 新三板内部的产业升级特征比较 |
| 4.5.6 新三板与A股板块产业升级特征比较 |
| 4.6 实证分析的结论 |
| 4.6.1 结论一:利用三个新兴产业财务特征能预测国家的产业升级程度 |
| 4.6.2 结论二:新三板产业升级特征明显,优于A股板块 |
| 4.7 本章小结 |
| 第五章 新三板未来在多层次资本市场中的定位研究 |
| 5.1 板块定位的含义 |
| 5.2 美国纳斯达克市场发展的成功经验 |
| 5.2.1 美国多层次资本市场结构 |
| 5.2.2 纳斯达克的基本情况 |
| 5.2.3 纳斯达克市场是成功的资本市场发展案例 |
| 5.2.4 纳斯达克的定位 |
| 5.3 日本JASDAQ市场发展的失败教训 |
| 5.3.1 日本多层次资本市场结构 |
| 5.3.2 日本JASDAQ市场基本情况 |
| 5.3.3 日本JASDAQ是失败的资本市场发展案例 |
| 5.3.4 日本JASDAQ的定位 |
| 5.4 中国新三板未来定位 |
| 5.4.1 中国多层次资本市场的现状 |
| 5.4.2 中国多层次资本市场的缺陷 |
| 5.4.3 新三板在中国多层次资本市场的定位 |
| 5.5 本章小结 |
| 第六章 在新三板率先实行注册制的政策建议 |
| 6.1 实行注册制是切合产业升级的政策建议 |
| 6.2 对于注册制的理解和国外经验 |
| 6.2.1 实行注册制需要考虑的基本要素 |
| 6.2.2 纳斯达克注册制的基本要素 |
| 6.2.3 美国注册制的审核以市场为主导 |
| 6.2.4 美国注册制有完善的配套措施 |
| 6.3 在新三板实行注册制的必要性 |
| 6.3.1 宏观层面:有利于进一步支持中国产业转型与升级进程 |
| 6.3.2 中观层面:有利于新三板自身的发展和中国多层次资本市场的健全 |
| 6.3.3 微观层面:有利于帮助优秀的新兴中小企业快速成长 |
| 6.3.4 政策层面:有利于注册制在A股的全面推行 |
| 6.3.5 舆论层面:有利于引导正面的舆论导向,保障市场信心 |
| 6.4 在新三板实行注册制已经具有的初步条件 |
| 6.4.1 新三板现行挂牌审核制度已经具备初步的注册制审核精神 |
| 6.4.2 投资者准入门槛较高,利于投资者保护 |
| 6.4.3 机构投资者占比较高,易于在注册制下识别挂牌公司好坏 |
| 6.4.4 挂牌公司相对较小,利于政策的及时实施及调整 |
| 6.5 在新三板实行注册制仍需完善之处 |
| 6.5.1 交易活跃度不高,没有竞价交易 |
| 6.5.2 缺少必要的投资者保护制度 |
| 6.5.3 缺少退市制度 |
| 6.5.4 对注册制审核主体理解存在偏差 |
| 6.6 在新三板实施注册制的三个具体方案 |
| 6.6.1 方案一:暂缓分层制度实施,与注册制同步推行分层制度 |
| 6.6.2 方案二:先推行分层制度,运行一段时间后实行注册制 |
| 6.6.3 方案三:先分层,注册制与竞价交易同步推出并增加注册制层 |
| 6.6.4 完善与注册制相关的配套政策 |
| 6.7 本章小结 |
| 第七章 结论 |
| 7.1 研究的主要工作和结论 |
| 7.2 研究的创新点 |
| 7.3 后续研究工作 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读硕士学位期间已发表或录用的论文 |
（10）优先股融资的经济后果 ——基于市场反应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 导论 |
| 第一节 研究背景、研究意义与问题提出 |
| 第二节 研究思路、主要内容与研究框架 |
| 第三节 研究的创新和贡献 |
| 第二章 文献评述 |
| 第一节 优先股融资如何影响企业的价值 |
| 第二节 优先股发行动机与发行方式的选择研究 |
| 第三节 优先股融资的应用与投资者保护研究 |
| 第四节 优先股融资研究的总结与展望 |
| 第三章 优先股制度国内外发展的制度背景 |
| 第一节 优先股的定义、特征与分类 |
| (一) 优先股的定义 |
| (二) 优先股的特征 |
| (三) 优先股的分类 |
| 第二节 国外优先股制度的发展与演进 |
| (一) 英美法系国家优先股制度的发展 |
| (二) 大陆法系国家优先股制度的发展 |
| (三) 优先股制度在巴西的发展 |
| (四) 国外优先股制度的发展对我国的启示 |
| 第三节 我国优先股制度的发展与演进 |
| (一) 我国优先股的发展历程 |
| (二) 我国实施优先股制度的必要性 |
| (三) 我国实施优先股制度的可行性 |
| 第四章 企业发行优先股影响公司价值的机制研究——基于“康美药业”案例研究 |
| 第一节 理论分析与研究假设 |
| 第二节 研究设计 |
| (一) 事件研究法 |
| (二) 案例分析法 |
| 第三节 研究结果分析 |
| (一) 康美药业宣告发行优先股的短期市场反应分析 |
| (二) 康美药业发行优先股前后财务状况(纵向)比较分析 |
| (三) 康美药业与同行业个股财务状况(横向)比较分析 |
| (四) 康美药业发行优先股前后内部治理水平比较分析 |
| (五) 康美药业发行优先股是否降低了融资成本? |
| 第四节 本章小结 |
| 第五章 优先股产生财富效应了吗?——基于股票与债券的市场反应研究 |
| 第一节 理论分析与研究假设 |
| 第二节 研究设计 |
| (一) 样本选择与数据来源 |
| (二) 事件研究法 |
| (三) 研究模型 |
| (四) 变量选择 |
| 第三节 实证结果分析 |
| (一) 资本市场短期市场反应分析 |
| (二) 不同特征企业的短期市场反应分析 |
| (三) 稳健性检验 |
| 第四节 本章小结 |
| 第六章 优先股、债券、普通股的融资成本比较研究 |
| 第一节 理论分析与研究假设 |
| 第二节 研究设计 |
| (一) 样本选择与数据来源 |
| (二) 研究模型 |
| (三) 变量选择 |
| (四) 倾向得分匹配分析法(PSM方法) |
| 第三节 实证结果分析 |
| (一) 描述性统计与分析 |
| (二) 优先股融资的公告效应分析 |
| (三) PSM研究结果分析 |
| 第四节 本章小结 |
| 第七章 研究结论和未来研究方向 |
| 第一节 主要研究结论和启示 |
| 第二节 研究局限 |
| 第三节 将来的研究方向 |
| 参考文献 |
| 攻读博士学位期间的科研成果 |
| 致谢 |
四、高成长与资产重组——证券市场永恒的主题（论文参考文献）
- [1]江苏省人民政府办公厅关于印发江苏省“十四五”金融发展规划的通知[J]. 江苏省人民政府办公厅. 江苏省人民政府公报, 2021(17)
- [2]广州市人民政府办公厅关于印发广州市金融发展“十四五”规划的通知[J]. 广州市人民政府办公厅. 广州市人民政府公报, 2021(29)
- [3]高质量发展背景下中国经济产业结构转型升级研究 ——基于马克思主义政治经济学视角[D]. 韩美琳. 吉林大学, 2021(01)
- [4]2020年中国证券业发展回顾与展望 第二章 2020年中国证券业服务实体经济成效[A]. 中国证券业协会. 中国证券业发展报告2021, 2021
- [5]高成长性民营企业财务绩效形成路径研究 ——海航集团为例[D]. 韩林霖. 内蒙古财经大学, 2021
- [6]风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究[D]. 曹文婷. 四川大学, 2021(12)
- [7]股权流动性、企业并购与企业成长的关系研究[D]. 胡威. 中南财经政法大学, 2019(08)
- [8]成长机会与定价偏误对公司并购影响的研究 ——来自市账比分解模型的证据[D]. 刘金桥. 吉林大学, 2017(09)
- [9]新三板产业升级特征分析及注册制实施研究[D]. 吴庆衍. 上海交通大学, 2016(01)
- [10]优先股融资的经济后果 ——基于市场反应研究[D]. 陈浩. 南京大学, 2015(05)
标签：优先股试点管理办法论文; 融资公司论文; 新三板股票论文; 风险投资基金论文; 产业结构理论论文;